تشير الاقتصاد البريطاني في أوائل يونيو إلى مؤشرات تبريد متعددة الأبعاد، فهل سيتراجع النمو الاقتصادي البريطاني إلى النصف؟أظهر استطلاع نشره بنك إنجلترا يوم الجمعة الماضي أنه مع تلاشي الصدمة الأولية لأسعار الطاقة الناجمة عن الحرب الإيرانية ، تتوقع الشركات البريطانية أن تكون زيادة الأسعار في العام المقبل أقل من مستوى أبريل.

يظهر الاقتصاد البريطاني إشارات تبريد متعددة الأبعاد في أوائل يونيو

وفقًا لبيانات مجموعة صناع القرار في بنك إنجلترا (DMP) في مايو ، تتوقع الشركات زيادة الأسعار بنسبة 4.0 ٪ في الأشهر الـ 12 المقبلة ، وهو أقل من أعلى مستوى في أكثر من عامين بلغ 4.4 ٪ في أبريل ، لكنه لا يزال أعلى من 2 قبل اندلاع الصراع 3.4 ٪. وعلى أساس المتوسط المتحرك لمدة ثلاثة أشهر ، من المتوقع أن ترتفع الأسعار بمقدار 0.2 نقطة مئوية إلى 4.0 في المائة ، وهو أعلى مستوى منذ فبراير 2025.

أظهر الاستطلاع الذي شمل أكثر من 2000 شركة بريطانية أن 57 ٪ من الشركات من المتوقع أن تتعامل مع تأثير أسعار الطاقة من خلال زيادة الأسعار ، بانخفاض قدره 7 نقاط مئوية عن أبريل ؛ بينما تتوقع 68 ٪ من الشركات أن هوامش الربح ستنخفض ، كما في أبريل. منذ الحرب الأمريكية الإسرائيلية على إيران في نهاية فبراير ، ارتفعت أسعار الطاقة بشكل حاد. قبل أن يقرر ما إذا كان سيرفع أسعار الفائدة ، فإن بنك إنجلترا حريصون على تقييم مقدار ارتفاع التكاليف الذي سيتم تمريره إلى المستهلكين. تظهر استطلاعات أخرى أيضًا أن العديد من الشركات تخطط لرفع الأسعار.

تظهر بيانات شهر مايو أيضًا أن الشركات تخطط لخفض العمالة بنسبة 0.4 ٪ في الأشهر الـ 12 المقبلة ، وهو أكبر تخفيض مخطط له في ستة أشهر. خلال الأشهر الثلاثة المنتهية في شهر مايو ، تتوقع الشركات الحفاظ على نمو الأجور بنسبة 3.4 ٪ في العام المقبل ، وهو أدنى مستوى منذ بدء المسح الدوري في يوليو 2022. قال روب وود ، كبير الاقتصاديين في المملكة المتحدة في شركة Pantheon Macro Economic Consulting Company: "قد يكون صانعو أسعار الفائدة مرتاحين بعض الشيء ، لأن الجولة الثانية من توقعات تضخم الشركات تبدو معتدلة نسبيًا في الوقت الحالي ، وهم بحاجة إلى التعامل مع العمالة. مشكلة تباطؤ النمو".

تتوقع الأسواق المالية أن يحافظ بنك إنجلترا على تكاليف الاقتراض دون تغيير عند 3.75 ٪ في اجتماعه في وقت لاحق من هذا الشهر ، ولكن من المتوقع أن يرفع أسعار الفائدة مرة أو مرتين في وقت لاحق من هذا العام بمقدار 25 نقطة أساس في كل مرة. يظهر سوق العملات أنه من المتوقع أن يكون أول رفع لسعر الفائدة في حوالي سبتمبر ، مع احتمال رفع سعر ثانٍ قبل نهاية العام بحوالي 50 ٪. عادة ما تزيد أسعار الفائدة من جاذبية العملة ، ولكن في ضوء ضعف النمو الاقتصادي في المملكة المتحدة وارتفاع التضخم ، قد تضر تكاليف الاقتراض المرتفعة أيضًا بمصالح المستهلكين والشركات.

هل سيخفض النمو الاقتصادي البريطاني ؟

من حيث أسعار المساكن، أظهرت بيانات Halifax لشهر مايو أن أسعار المنازل في المملكة المتحدة انخفضت بنسبة 0.1 ٪ على أساس شهري ، وهو الشهر الثالث على التوالي من الانخفاض على أساس شهري ، وهو ما يتعارض مع نمو السوق المتوقع بنسبة 0.1 ٪ ، وكانت الزيادة على أساس سنوي 0.5 ٪ فقط ، وهو أقل بكثير من المتوقع 1.0 ٪. أشارت أماندا برايدن ، مديرة الرهن العقاري في هاليفاكس ، إلى أن اتجاه أسعار العقارات لا يزال يعكس عدم اليقين في الوضع في الشرق الأوسط ؛ على الرغم من الانخفاض الأخير في أسعار الفائدة على الرهن العقاري ، إلا أن توقعات التضخم المرتفعة جعلت تكاليف الاقتراض أعلى من مستوى بداية العام ، مما أدى إلى تفاقم مشتري المنازل. مشكلة عدم كفاية القدرة على تحمل التكاليف تمنع الطلب.

من حيث التضخموفقًا لمسح أجراه بنك إنجلترا لمجموعة صناع القرار في الشركات (DMP) في مايو ، تتوقع الشركات زيادة الأسعار بنسبة 4.0 ٪ في الأشهر الـ 12 المقبلة ، وهو أقل من أعلى مستوى في أكثر من عامين بلغ 4.4 ٪ في أبريل ، لكنه لا يزال أعلى من ذلك قبل اندلاع الصراع 3.4 ٪. من بين أكثر من 2000 شركة شملها الاستطلاع ، من المتوقع أن تتعامل 57 ٪ مع تأثير أسعار الطاقة من خلال زيادة الأسعار (بانخفاض 7 نقاط مئوية عن أبريل) ، وتتوقع 68 ٪ من الشركات انخفاض هوامش الربح. يتوق بنك إنجلترا إلى تقييم مدى انتقال هذه الجولة من صدمة أسعار الطاقة إلى المستهلكين ، ثم يقرر ما إذا كان سيرفع أسعار الفائدة.

أسعار الفائدة، تتوقع الأسواق المالية حاليًا أن يحافظ البنك المركزي على تكاليف الاقتراض دون تغيير عند 3.75 ٪ هذا الشهر ، ولكن من المتوقع أن يرفع أسعار الفائدة مرة أو مرتين في وقت لاحق من هذا العام. ومع ذلك ، قال محافظ البنك المركزي أندرو بيلي إنه عندما يكون النمو الاقتصادي البريطاني ضعيفًا ولا تزال نتيجة الحرب الإيرانية غير واضحة ، فإن البنك المركزي لن يتسرع في رفع أسعار الفائدة-إنها طريقة مناسبة للتسامح مؤقتًا مع هدف التضخم فوق 2 ٪ ، ولكن إذا بدأت الجولة الثانية من بوادر التأثير في الظهور ، فإن هذا التسامح سيضعف.

تمايز سوق الأسهم البريطانية يوم الجمعة الماضي. ارتفع مؤشر FTSE 100 (.FTSE) بشكل طفيف بنسبة 0.07 ٪ مقابل النفور من المخاطرة العالمية ليغلق عند أعلى مستوى له مؤخرًا ؛ بينما انخفض مؤشر FTSE 250 للأسهم المتوسطة (.FTMC) بنسبة 1 ٪. سجل كلا المؤشرين انخفاضات أسبوعية الأسبوع الماضي ، وأنهى مؤشر سوق الأسهم المتوسطة اتجاهه الصعودي السابق لمدة أسبوعين متتاليين.

فيما يتعلق بالبيانات الاقتصادية ، أظهر الاستطلاع الأخير الذي أجراه بنك إنجلترا أنه مع تلاشي تأثير أسعار الطاقة الناجم عن الحرب الإيرانية تدريجياً ، فإن توقعات الشركات البريطانية لزيادة الأسعار في العام المقبل أقل مما كانت عليه في أبريل. من بين أكثر من 2000 شركة تمت مقابلتها ، من المتوقع أن ترفع 57 ٪ الأسعار بسبب صدمة الطاقة ، والتي انخفضت بنسبة 7 نقاط مئوية عن أبريل. قال بول ديلز ، كبير الاقتصاديين في Kitou Macro UK ، إن ضعف سوق العمل سيمنع الجولة الثانية من آثار التضخم التي يقلقها بنك إنجلترا ، وقد تختلف سياسة بنك إنجلترا بعدم رفع أسعار الفائدة عن البنوك المركزية الأخرى. يتوقع التجار أن يحافظ بنك إنجلترا على تكاليف الاقتراض دون تغيير عند 3.75 ٪ هذا الشهر ، ولكن في وقت لاحق من هذا العام قد يرفع أسعار الفائدة مرة أو مرتين ، كل 25 نقطة أساس.

تشير الاقتصاد البريطاني في أوائل يونيو إلى مؤشرات تبريد متعددة الأبعاد، فهل سيتراجع النمو الاقتصادي البريطاني إلى النصف؟إن صعوبة التنبؤ بأسعار الطاقة أثناء الصراع في الشرق الأوسط تجعل من الصعب توجيه اتجاه أسعار الفائدة. وأشارت إلى أنه إذا تم حل الصراع في الشرق الأوسط بسرعة وانخفضت أسعار النفط بشكل حاد ، فمن المناسب خفض سعر الفائدة مرة أخرى ؛ ولكن إذا تدهور الوضع ، فقد يكون من المناسب تشديد السياسة النقدية بشكل مناسب. يُظهر نموذج التنبؤ الجديد لجامعة لندن كوليدج أن معدل التضخم سيرتفع إلى 3.0 ٪ في مايو من 2.8 ٪ في أبريل ، وأن معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني سيتباطأ إلى 0.3 ٪ من 0.6 ٪ في الربع الأول.