تظهر البيانات المنقحة الصادرة عن مكتب مجلس الوزراء الياباني أنه بسبب ضعف الإنفاق الرأسمالي للشركات ، ضعف زخم النمو للاقتصاد الياباني في الربع الأول من عام 2025 ، لكن الأداء العام لا يزال أفضل من توقعات السوق. تشير البيانات إلى أنه قبل تصاعد الصراع في الشرق الأوسط ، ظل الاقتصاد الياباني مرنًا بشكل أساسي ، في حين أن عدم اليقين الرئيسي الذي يواجه المستقبل يأتي من ارتفاع أسعار الطاقة والمخاطر الجيوسياسية.

تظهر البيانات المنقحة أن الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي لليابان في الربع الأول ارتفع بنسبة 1.8 ٪ على أساس سنوي ، وهو أقل من القيمة الأولية البالغة 2.1 ٪ ، ولكنه أعلى من 1.3 ٪ التي توقعتها الاقتصاديون سابقًا. على أساس ربع سنوي ، نما الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.5 ٪ ، بما يتوافق مع البيانات الأولية وأعلى من توقعات السوق بنسبة 0.3 ٪.

أصبح الإنفاق الرأسمالي للشركات السبب الرئيسي للتعديل السفلي للناتج المحلي الإجمالي. تشير البيانات إلى أن الإنفاق الرأسمالي للشركات اليابانية في الربع الأول انخفض بنسبة 0.7 ٪ ، وهو انخفاض كبير عن الزيادة الأولية البالغة 0.3 ٪ ، وكان أيضًا أقل من توقعات السوق بانخفاض 0.9 ٪. يعكس هذا التعديل بشكل أساسي بيانات الاستثمار في مصانع الشركات والمعدات المضافة حديثًا بعد الإعلان عن الناتج المحلي الإجمالي الأولي. وأشار مكتب مجلس الوزراء إلى أن الاستثمار في البرامج المخصصة وأجهزة الكمبيوتر والمعدات المكتبية قد انخفض بشكل كبير.

وعلى الرغم من انكماش الإنفاق الرأسمالي ، فإن الأسواق تعتبر على نطاق واسع هذه الظاهرة بمثابة تقلبات قصيرة الأجل أكثر من كونها انعكاسا للاتجاهات الطويلة الأجل. لم تتغير اتجاهات إنفاق الشركات في توفير العمالة ، وتعزيز الأتمتة ، والاستثمار المرتبط بالذكاء الاصطناعي بشكل كبير.

ارتفع الاستهلاك الخاص ، الذي يمثل أكثر من نصف إجمالي الاقتصاد الياباني ، بنسبة 0.3 ٪ ، بما يتماشى مع القيمة الأولية ، مما يشير إلى أن استهلاك الأسر لا يزال يحافظ على نمو معتدل. يساهم الطلب الخارجي ، أي الصادرات والواردات ، بنسبة 0.3 ٪ في نمو الناتج المحلي الإجمالي ؛ ويساهم الطلب المحلي بنسبة 0.2 ٪ ، وتتوافق البيانات مع النتائج الإحصائية الأولية.

مع استمرار التوتر في الشرق الأوسط ، يواجه الاقتصاد الياباني ضغوطًا هبوطية جديدة. حددت الحكومة اليابانية ميزانية تكميلية تبلغ حوالي 19 مليار دولار أمريكي هذا الأسبوع لتخفيف العبء على الأسر بسبب ارتفاع أسعار الطاقة.

بعد أن نفذت الولايات المتحدة وإسرائيل ضربات عسكرية ضد إيران ، واجه مضيق هرمز خطر عرقلة النقل. يتحمل المضيق حوالي خمس شحنات النفط والغاز العالمية ، ويشعر السوق بالقلق من أن إمدادات الطاقة قد تتأثر بشكل كبير ، وبالتالي ارتفعت أسعار النفط والغاز الدولية بشكل كبير.

نظرًا لأن اليابان تعتمد بشكل كبير على واردات النفط من الشرق الأوسط ، فإن ارتفاع تكاليف الطاقة سيؤدي إلى زيادة التضخم المحلي ، وإضعاف القوة الشرائية الفعلية للسكان ، وتقليل هوامش ربح الشركات. إذا استمر انقطاع إمدادات الطاقة لفترة طويلة ، فإن احتمال تعرض الاقتصاد الياباني لخطر الركود سيزداد بشكل كبير.

يعتقد علماء الاقتصاد عمومًا أنه إذا استمرت التوترات في الشرق الأوسط وأدت إلى إغلاق مضيق هرمز لفترة طويلة ، فقد يتوقف النمو الاقتصادي الياباني في الربع الثالث أو حتى يتقلص. ومع ذلك ، مع الأخذ في الاعتبار البيانات الاقتصادية للربع الثاني القادمة وإجراءات الدعم المالي الحكومية ، لا يزال من المتوقع أن يحافظ الاقتصاد الكلي على درجة معينة من المرونة.

وزارة المالية اليابانيةأظهرت القيمة الأولية لميزان المدفوعات في أبريل أن الحساب الجاري حافظ على فائض لمدة 15 شهرًا متتاليًا ، بمقياس 3.9078 تريليون ين (حوالي 164.9 مليار يوان) ، بزيادة كبيرة قدرها 64.9 ٪ على أساس سنوي. من بينها ، بلغ الميزان التجاري فائضًا قدره 395.7 مليار ين ، وزادت الصادرات بنسبة 13.9 ٪ على أساس سنوي إلى 10.1081 تريليون ين ، وكان أداء صادرات أشباه الموصلات والمكونات الإلكترونية الأخرى والمعادن غير الحديدية قويًا في السوق الآسيوية ؛ زادت الواردات بنسبة 9.5 ٪ إلى 9.7124 تريليون ين. متأثرة بتدهور الوضع في الشرق الأوسط ، انخفضت واردات وصادرات اليابان إلى الشرق الأوسط بنسبة 56.8 ٪ و 55.8 ٪ على التوالي. بلغ "الدخل الأول والإنفاق" الذي يعكس دخل الاستثمار الخارجي 4.21 تريليون ين ، بزيادة قدرها 15.3 ٪ ، وأدى انخفاض قيمة الين إلى زيادة أرباح الشركات التابعة في الخارج في الصناعة المالية. انخفض العدد الإجمالي للسياح الذين يزورون اليابان بنسبة 5.5 ٪.

في الوقت نفسه ، أظهرت بيانات الناتج المحلي الإجمالي المنقحة للربع من يناير إلى مارس الصادرة عن مكتب مجلس الوزراء أن معدل النمو الاقتصادي كان أبطأ من الربع السابق. معدل النمو السنوي هو 1.8 ٪ ، وهو أقل من القيمة الأولية 2.1 ٪ ، ولكنه أعلى من متوسط توقعات السوق البالغ 1.3 ٪. انخفض الإنفاق الرأسمالي للشركات بنسبة 0.7 ٪ ، وهو أضعف بكثير من الزيادة الأولية بنسبة 0.3 ٪ ، كما تراجعت صناعات مثل البرمجيات المخصصة وأجهزة الكمبيوتر والآلات المكتبية بشكل كبير. ارتفع الاستهلاك الخاص بنسبة 0.3 ٪ ، وهو نفس القيمة الأولية ، مما يشير إلى أن إنفاق الأسرة لا يزال مرنًا. ساهم الطلب الخارجي بنسبة 0.3 ٪ ، وساهم الطلب المحلي بنسبة 0.2 ٪.

يعتقد الاقتصاديون أن ضعف الإنفاق الرأسمالي يشبه إلى حد كبير انخفاضًا مؤقتًا بدلاً من تغيير الاتجاه ، ولا تزال تدابير الحفاظ على العمالة والاستثمارات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي تحافظ على زخم تصاعدي. ومع ذلك ، فإن عدم اليقين بشأن إمدادات الطاقة الناجم عن الصراع في الشرق الأوسط يشكل خطرا كبيرا. بعد أن شنت الولايات المتحدة إسرائيل هجومًا على إيران في نهاية فبراير ، تم إغلاق مضيق هرمز بالفعل وارتفعت أسعار النفط. وتواجه اليابان ، التي تعتمد بشكل كبير على نفط الشرق الأوسط ، ضغوطًا من ارتفاع تكاليف الوقود ، وزيادة التضخم ، وضعف القوة الشرائية للأسر. وضعت الحكومة اللمسات الأخيرة على ميزانية تكميلية بقيمة 19 مليار دولار أمريكي للسنة المالية الحالية للتخفيف من تأثير تكاليف الطاقة على الأسر.

سيعقد بنك اليابان اجتماع السياسة الأسبوع المقبل. يتوقع السوق عمومًا أنه ما لم يتسبب الصراع في الشرق الأوسط في حدوث اضطراب في السوق ، فإن البنك المركزي سيرفع أسعار الفائدة هذا الشهر. أشار نان جيانرين ، كبير الاقتصاديين في دايوا للأوراق المالية ، إلى أن البيانات من يناير إلى مارس أظهرت أن الاقتصاد كان مرنًا قبل تصعيد الوضع. جنبًا إلى جنب مع الإجراءات الحكومية ، من المتوقع أن يظل الاقتصاد مستقرًا وقد يضطر البنك المركزي إلى رفع أسعار الفائدة. حذر مايشيرو كوباياشي ، كبير الاقتصاديين في شركة Mitsubishi UFJ Research Consulting ، من أنه إذا استمر مضيق هرمز في الإغلاق ، فقد يركود الاقتصاد أو ينكمش في الربع الثالث.

سيعقد بنك اليابان اجتماع السياسة النقدية الأسبوع المقبل. في الوقت الحالي ، يتوقع السوق عمومًا أنه طالما لم يتصاعد الصراع في الشرق الأوسط ويسبب اضطرابات خطيرة في السوق المالية ، فإن بنك اليابان سيظل يحافظ على اتجاه التقدم التدريجي لتطبيع السياسة النقدية. في الوقت الحاضر ، يولي البنك المركزي مزيدًا من الاهتمام لمخاطر استمرار التضخم فوق المستوى المستهدف ، بدلاً من تباطؤ النمو الاقتصادي قصير الأجل.