일본 내각부가 발표 한 수정 된 데이터에 따르면 기업 자본 지출 부진으로 인해 일본의 경제 성장 모멘텀은 2025 년 1 분기에 약화되었지만 전반적인 성과는 여전히 시장 기대치를 초과했습니다. 데이터에 따르면 중동 분쟁이 확대되기 전에 일본 경제는 대체로 탄력적 인 반면, 향후 불확실성의 주요 원인은 에너지 가격 상승과 지정 학적 위험입니다.

개정 된 데이터에 따르면 일본의 실질 국내 총생산 (GDP) 은 1 분기에 연간 1.8% 성장하여 초기 추정치 인 2.1% 에서 하락했지만 경제학자의 이전 예상치 인 1.3% 보다 높았습니다. 분기 대비 GDP는 예비 수치와 시장 예상치 인 0.3% 이상에 따라 0.5% 증가했습니다.

기업 자본 지출이이 GDP 개정의 주된 이유가되었습니다. 데이터에 따르면 일본 기업의 자본 지출은 1 분기에 0.7 감소했는데, 이는 초기 가치에서 나타난 0.3 성장보다 현저히 낮았으며 시장이 예상 한 0.9% 감소보다 낮았습니다. 이 조정은 주로 초기 GDP 발표 이후 구조 및 장비에 대한 사업 투자에 대한 새로 발표 된 데이터를 반영합니다. 내각부는 맞춤형 소프트웨어, 컴퓨터 및 사무 장비와 같은 분야에 대한 투자가 크게 감소했다고 언급했습니다.

자본 지출의 위축에도 불구하고 시장은 일반적으로 이것을 장기적인 추세의 반전보다는 단기 변동으로 본다. 노동 절약 조치, 자동화 및 AI와 관련된 투자에 대한 기업 지출 추세에는 큰 변화가 없었습니다.

일본 경제 생산량의 절반 이상을 차지하는 민간 소비는 초기 추정치에 따라 0.3% 증가하여 가계 지출이 완만 한 속도로 계속 증가하고 있음을 나타냅니다. 수출에서 수입을 뺀 것으로 측정 된 외부 수요는 GDP 성장에 0.3% 포인트를 기여했습니다. 내수 수요는 0.2% 포인트를 기여했습니다. 두 수치 모두 예비 추정치와 일치합니다.

중동에서 긴장이 계속되면서 일본 경제는 새로운 하락 압력에 직면 해 있습니다. 일본 정부는 이번 주에 에너지 가격 상승이 가정에 미치는 부담을 완화하기 위해 약 190 억 달러의 추가 예산을 승인했습니다.

이란에 대한 미국과 이스라엘의 군사 공격에 이어 호르 무즈 해협은 해운 중단의 위험에 직면 해 있습니다. 해협은 전 세계 석유 및 천연 가스 출하량의 약 5 분의 1 을 처리하여 에너지 공급이 심각하게 중단되고 국제 석유 및 가스 가격이 크게 상승 할 수 있다는 시장 우려를 불러 일으 킵니다.

일본의 중동 석유 수입에 대한 의존도가 높기 때문에 에너지 비용 상승은 국내 인플레이션을 더욱 높이고 가정의 실제 구매력을 약화 시키며 기업 이윤을 압박 할 것입니다. 에너지 공급 중단이 장기간 지속되면 일본 경제가 경기 침체에 빠질 가능성이 크게 높아질 것입니다.

경제계는 일반적으로 중동의 긴장이 지속되고 호르 무즈 해협이 장기간 폐쇄되면 3 분기 일본의 경제 성장이 중단되거나 계약 될 수 있다고 믿습니다. 그러나 다가오는 2 분기 경제 데이터와 정부 재정 지원 조치를 고려할 때 전체 경제는 여전히 약간의 탄력성을 유지할 것으로 예상됩니다.

일본 재무부는 월요일 발표했다.일본의 4 월 예비 지불 잔액 데이터에 따르면 경상 수지는 15 개월 연속 흑자를 기록하여 전년 대비 64.9% 증가한 3 조 9078 억 엔 (약 1 천 649 억 위안) 에 달했습니다. 그 중 무역 수지는 3,957 억 엔의 흑자를 기록했으며, 수출은 반도체 및 기타 전자 부품과 비철금속의 아시아 시장에 대한 강력한 선적에 힘 입어 전년 대비 13.9% 증가한 10.1081 조 엔을 기록했습니다. 수입은 9.5% 증가한 9.7124 조 엔을 기록했다. 중동의 악화 된 상황으로 인해 일본의 중동 수출입 및 수출은 각각 56.8% 와 55.8% 감소했습니다. 해외 투자 수익을 반영한 '1 차 소득 균형' 은 엔화 가치 하락으로 해외 금융 자회사의 배당금 지급이 증가하면서 15.3% 증가한 4 조 1 천억 엔의 흑자를 기록했다. 일본 전체 방문객 수는 5.5% 감소했다.

한편 내각부의 1 ~ 3 월 분기 GDP 수정 데이터는 경제 성장이 전 분기에 비해 둔화되었음을 나타냅니다. 연간 기준으로 성장률은 1.8% 로 초기 추정치 인 2.1% 보다 낮지 만 시장 컨센서스 중앙값 인 1.3% 를 초과했습니다. 기업 자본 지출은 0.7% 감소하여 초기 성장률 0.3% 보다 훨씬 약했으며 맞춤형 소프트웨어, 컴퓨터 및 사무용 기계와 같은 산업에 큰 영향을 미쳤습니다. 민간 소비는 예비 추정치와 동일하게 0.3% 증가하여 가계 지출이 회복력이 있음을 나타냅니다. 외부 수요는 0.3% 포인트, 내수는 0.2% 포인트를 기여했습니다.

경제학자들은 노동절감과 AI 관련 투자가 지속해서 탄력을 받으면서 자본지출의 약세가 구조적인 변화보다 일시적인 침체 가능성이 더 크다고 보고 있다. 그러나 중동 분쟁으로 인한 에너지 공급을 둘러싼 불확실성이 주요 위험을 구성합니다. 미국과 이스라엘이 2 월 말에이란에 대한 공격을 시작한 후 호르 무즈 해협이 효과적으로 폐쇄되고 유가가 급등했으며 중동 석유에 크게 의존하는 일본은 연료 비용 상승, 인플레이션 상승 및 가계 구매력 약화. 정부는 에너지 비용이 가구에 미치는 영향을 완화하기 위해 현재 회계 연도에 190 억 달러의 추가 예산을 확정했습니다.

일본 은행은 다음 주에 정책 회의를 개최 할 예정입니다. 시장은 일반적으로 중동 분쟁이 급격히 확대되고 시장 혼란을 유발하지 않는 한 중앙 은행은 이번 달에 금리 인상을 진행할 것으로 예상합니다. Daiwa Securities의 선임 이코노미스트 인 Takeru Minami는 1 ~ 3 월 데이터에 따르면 지정 학적 긴장이 고조되기 전에 경제가 회복력을 유지하고 있음을 나타냅니다. 정부 조치와 함께 경제는 꾸준한 기반을 유지할 가능성이 있으며 잠재적으로 중앙 은행이 금리 인상에 의지 할 수 있습니다. Mitsubishi UFJ Research and Consulting의 수석 이코노미스트 인 Shinichiro Kobayashi는 호르 무즈 해협이 폐쇄되면 경제가 3 분기에 정체되거나 축소 될 수 있다고 경고했습니다.

일본은행은 다음주 통화정책회의를 연다. 현재 시장은 일반적으로 중동 분쟁이 더 이상 확대되지 않고 금융 시장에 심각한 혼란을 야기하지 않는 한 일본 은행은 통화 정책의 정상화를 점진적으로 추진하는 방향을 유지할 것으로 예상합니다. 현재 중앙 은행은 단기 경제 성장 둔화보다 인플레이션이 목표 수준을 지속적으로 초과하는 위험에 대해 더 우려하고 있습니다.